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2025년 11월 17일 20:20 김하늬|윤세미 기자|기자

"2억 간다며" 비트코인 추락에 패닉…"50% 폭락" 4년 주기론, 이번에도?

4년 주기 반감기 도래 우려 속, "다시 상승, 매수기회" 낙관론도

비트코인이 매년 상승하는 10월이라는 의미의 별칭 '업토버'(Up+October)가 무색하게 약세를 기록하더니 11월 급락장이 찾아오며 한때 올해 수익률이 마이너스를 기록했다. 가상자산업계에서는 비트코인 반감기를 중심으로 한 '4년 주기론'을 들어 불안감을 보이는 목소리가 있고 이제는 4년 주기론이 적용되지 않는다는 반론도 나오며 반등 전망에 대해 각기 다른 입장을 내보이고 있다.

17일 인베스팅닷컴에 따르면 비트코인은 이날 오후 4시22분 기준 24시간 전보다 소폭 내린 9만5521.7달러를 가리키고 있다. 오전 한때는 가격이 지난해 종가인 9만3557.2달러 아래까지 밀리기도 했다. 최근 한 달간 하락 폭은 18%에 달하고 지난달 고점 대비로는 20% 넘게 빠졌다. 최근 한 달간 이더리움(28%) 리플(22%) 솔라나(32%) 등 주요 알트코인은 더 크게 하락했다.

매년 10월이 되면 코인업계는 '업토버'를 기대하며 매수폭을 확대해왔다. 실제로 2013년부터 지난해까지 비트코인의 10월 평균 수익률은 20%를 웃돌았다. 올해 10월 초까지만 해도 비트코인 가격이 12만6100달러로 최고점을 터치하자 시장에서는 연내 15만달러까지 치솟을 것이라는 기대감이 부풀었다.

하지만 10월 미중 무역긴장 재발, 미국 연방정부 셧다운(일시적 업무정지) 등 악재가 쏟아지면서 금융시장과 코인시장이 함께 휘청였다. 탈중앙화 금융 전문기업인 에르고니아의 크리스 뉴하우스 리서치디렉터는 "시장엔 언제나 밀물과 썰물이 있다"면서 "최근 가상자산 커뮤니티나 콘퍼런스 등에서 접한 일반적인 분위기를 보면 자본투입에 대한 회의론이 지배적"이라고 진단했다.

시장에서는 일시 조정이냐 약세장 진입이냐의 평가가 엇갈린다. 통상 4년마다 돌아오는 비트코인 반감기(채굴량이 절반으로 줄어드는 시기) 사이클이 이번에도 적용될 수 있다는 의견과 반론이 부딪친다. 통상 반감기를 거치면서 비트코인 가격은 12~18개월간 상승장을 보이다 최고점을 찍은 뒤 약세장에 접어들어왔다. 최근 비트코인 반감기는 2024년 4월이었다. 사이클대로라면 올해 4~10월 고점을 찍은 뒤 서서히 하락장세가 펼쳐져야 한다.

블룸버그통신에 따르면 비트와이즈자산운용의 CIO(최고투자책임자)는 "사람들은 4년 주기가 반복될까봐 두려워하고 있으며 50% 더 하락하는 상황을 겪고 싶어하지 않는다"면서 시장심리가 나빠 추가 하락 가능성이 있다고 말했다. 다만 그는 내년에 반등장이 올 것이라고 예상했다. 마이클 세일러가 이끄는 스트래티지는 가상자산 보유전략을 취하면서 투자자들을 빨아들였으나 현재 주가는 고점 대비 절반 넘게 빠져 있다. 지난 13일엔 일시적으로 시가총액이 보유 비트코인 가치보다 더 적게 평가되는 등 식은 투심의 결과를 보여줬다.

반면 비트멕스 공동창업자 아서 헤이즈는 반감기 사이클에 공감하지 않는다. 그는 지난달 "4년 주기는 이제 무의미하다"며 거시경제 변화가 가상자산 가격 흐름에 더 큰 영향을 미친다고 강조했다. 헤이즈는 지난해 미국에서 현물 비트코인 ETF(상장지수펀드) 출시를 승인하면서 금융시장에 일부 편입된 점, 올해 미국 행정부가 친화적인 코인정책을 예고하면서 시장구조가 크게 바뀐 점 등이 코인시장의 동력을 바꿔놨다며 시장상황이 과거와 다르다고 설명했다.

매수기회로 보는 시각도 있다. 가상자산 투자전문기관 칼라단의 리서치책임자인 데릭 림은 블룸버그에 2017년, 2021년의 비트코인 강세도 단순히 반감기 때문이 아니라 글로벌 유동성의 결과라면서 "미국 정부 셧다운이 끝났으니 유동성이 돌아올 수 있다"고 짚었다.

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