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SK증권 "코스맥스, 4분기 수익성 추가로 악화 흐름은 제한"
 SK증권은 코스맥스에 대해 4분기 수익성 부침이 추가로 악화되는 흐림은 제한될 것이라며 투자의견 '매수', 목표주가를 유지했다고 19일 밝혔다. 형권훈 SK증권 연구원은 "코스맥스의 4분기 실적은 연결 기준 매출액 5842억(+4.7% YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 407억 원(+2.1%, OPM 7.0%) 기록해 영업이익 시장 컨센서스인 423억 원을 소폭 하회한 것으로 추정한다"며 "국내법인 실적은 매출액 3636억 원(+5.0%), 영업이익 307억 원(-11.4%, OPM 8.4%) 기록했을 것"이라고 분석햇다. 형권훈 연구원은 "조업일수 감소 및 기저 부담(4Q24 매출액 성장률 +39.7%)의 영향으로 매출액 성장률이 둔화될 것이며, 저마진 카테고리의 매출 비중이 증가하고 전체 SKU당 생산 볼륨이 감소함에 따라 수익성 부침이 4분기에도 이어졌을 것"이라고 설명했다. 그는 "해외법인은 중국 연결 매출 +10.3% 성장 추정한다"며 "프로모션 기간이 연장됨에 따라 중국 화장품 소비가 증가했고, 탑티어 고객사향 스킨케어와 색조 매출 모두 고성장 했다"고 말했다. 이어 "인도네시아 매출 성장률 -30.0%로 추정한다며 "C뷰티 침투율이 증가함에 따른 영향이 지속되고 있으나 3분기 대비 소폭 개선될 것이라며, 태국과 미국 매출은 각각 +2.0%, +7.0% 성장 추정한다"고 덧붙였다. <저작권자 ⓒ 이투데이 무단전재/재배포 금지>
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