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NH투자증권 "삼성SDI, 1분기 실적이 연중 저점…목표가 49만원으로 상향"
 NH투자증권은 삼성SDI에 대해 전고체 배터리 모멘텀이 주가에 일정 부분 선반영된 만큼 예상 대비 견조한 실적에 주목할 필요가 있다며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 48만원에서 49만원으로 2% 상향 조정한다고 23일 밝혔다. 전거래일 기준 현재 주가는 40만500원이다. 주민우 NH투자증권 연구원은 "1분기 실적이 연중 저점이 될 것"이라며 "이후 분기별로 점진적인 개선 흐름을 보이며 하반기 흑자 전환 가능성이 있다"고 말했다. 1분기 실적은 매출 3조5000억원으로 전년 동기 대비 10% 증가하고 전 분기 대비 10% 감소, 영업손실은 2756억원으로 시장 컨센서스를 소폭 상회할 것으로 예상된다. 미국 첨단제조생산세액공제(AMPC)는 849억원 수준으로 추정되며, 이를 제외한 영업손실은 3605억원 규모로 분석됐다. 부문별로는 전기차(EV) 매출이 전 분기 대비 25% 감소하는 반면, ESS와 소형전지는 각각 4%, 2% 증가할 것으로 전망됐다. 그는 "유럽 내 EV2와 아이오닉3 판매 호조와 주요 고객사로부터의 보상금 수취가 실적을 견인할 것"이라며 "2026년 영업이익은 3280억원 적자로 컨센서스(-5010억원) 대비 양호할 전망"이라고 설명했다. 이어 "유럽 내 중국산 전기차 최저가격 규정 도입으로 판매 환경이 개선될 것"이라며 "주요 고객사로부터 약 5000억원 규모의 보상금 수취도 반영됐다"고 덧붙였다. 에너지저장장치(ESS) 사업에 대해서는 "SPE2·3 라인 램프업에 따라 2026년 매출이 전년 대비 53% 증가할 것"이라면서도 "이미 실적에 반영된 만큼 새로운 변수로 보기는 어렵다"고 평가했다. 전고체 사업과 관련해서는 "수원 양산 팹 투자, 소재 공급망 선정, 신규 고객사 확보 등이 향후 주요 이벤트"라며 "다만 현재 주가에서는 전고체 모멘텀보다 실적이 더 중요한 변수로 작용할 것"이라고 진단했다. <저작권자 ⓒ 이투데이 무단전재/재배포 금지>
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