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'행동주의펀드' FCP, 에스원에 거버넌스 정상화·기업가치 제고 요구
 싱가포르계 행동주의펀드 플래쉬라이트 캐피탈 파트너스(FCP)는 24일 국내 보안업 1위 에스원에 거버넌스 정상화 및 기업가치 제고를 위한 다섯가지 제안을 공개했다. 이상현 FCP 대표는 그간 에스원 이사회 의장과 대표이사에게 주주 면담을 요청하며 기업가치 정상화 방안을 논의하고자 했으나 거절 받았다고 밝혔다. 이에 FCP는 이사회에 보내는 서한 및 주주 프레젠테이션을 자사 홈페이지에 공개했다. FCP가 공개한 제안에는 △3개년 목표주가 발표 △5개년 사업 비전 제시 △잉여 현금 플랜 △주주와 투명한 소통 △상법을 준수하는 이사회 등이 담겼다. FCP는 먼저 에스원 이사회가 회사의 심각한 저평가를 직시하고 구체적인 목표주가를 제시해야 한다고 주장했다. 에스원은 시장점유율 1위임에도 밸류에이션(EV/EBITDA)이 2위 SK쉴더스가 수년 전에 인정받은 수준의 절반에도 못 미치고 있다. 이 대표는 "1위 기업 밸류에이션이 2위의 절반도 못 따라가는 현실이 삼성그룹 거버넌스의 민낯”이라고 강조했다. 또한, FCP는 에스원이 시장점유율과 수익성을 2, 3위 경쟁사에 내주면서, 실버케어, 드론 사업 및 사이버보안 등 신성장 사업은 방치하고 있다며, 이러한 안일함을 깨기 위한 구체적인 5개년 사업 비전을 제시할 것을 요구했다. 자사주 즉시 소각, 배당 확대, 또는 미래신사업에 투자를 검토해야 한다고 주장했다. 그동안 현금은 매년 쌓이고 주주환원이 더디면서 지난 10년간 코스피가 370% 오르는 동안 에스원 주가는 오히려 30% 하락했다. 아울러 FCP는 분기별 실적을 주주에게 공개적으로 설명하고, 최고경영자(CEO)가 직접 Q&A를 진행하며 그 기록을 누구나 열람할 수 있게 하는 IR 정상화를 요구했다. 현재 에스원은 분기 실적 콜을 진행하지 않으며, 일년에 한번 있는 IR을 행사도 단 하루 전에 공시하며 주주들에게 듣고 싶으면 신라호텔로 직접 찾아오라고 요구해 왔다. FCP는 저평가의 근본 원인으로 '왜곡된 거버넌스'를 지목하고, 상법을 준수하는 전문가 이사회로의 쇄신을 요구했다. FCP에 따르면 과거 25년간 에스원 대표이사는 예외 없이 모두 삼성그룹에서 내려온 인사였고, 모두 보안 전문가가 아니었다. 가장 최근 선임된 정해린 대표 역시 삼성웰스토리 출신이다. 이 대표는 “이사회가 과연 회사와 전체 주주를 위해 후보들을 검증, 최적임자를 선택했는지 의심이 들지 않을 수 없다”고 했다. <저작권자 ⓒ 이투데이 무단전재/재배포 금지>
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