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넘지 말아야 할 선 넘었다…미 국채 금리, 5% 터치 "금리인상 90%"
이날 뉴욕 채권시장에서 10년 만기 미 국채 금리는 장중 5.017%로 2023년 10월 이후 처음으로 5%를 넘어섰다. 3년 전엔 연준의 고금리 정책 전망이 국채 금리를 끌어올렸던 것과 달리 이번 금리 상승은 연준의 정책 변화뿐 아니라 국제유가 급등에 따른 인플레이션 우려, 미국의 대규모 재정적자, 국채 공급 부담 등이 복합적으로 반영된 결과로 풀이된다. 연준의 '피벗'(통화정책 전환) 여부와 별개로 시장 스스로 별도의 가격표를 붙이기 시작했다는 의미다.
미 국채 10년물 금리는 사실상 세계 경제의 기준금리 역할을 한다. 주택담보대출과 회사채, 기업의 투자비용뿐 아니라 주식 할인율에도 영향을 미친다. 10년물 금리가 5%에 올라서면 투자자 입장에서는 굳이 높은 변동성을 감수하며 주식을 보유할 필요가 줄어든다. 로이터 통신은 이날 10년물 금리 5% 돌파가 주식시장에도 중요한 변곡점이 될 수 있다고 분석했다.
연준의 금리인상 전망은 높아질대로 높아진 상황이다. 시카고상품거래소 페드워치에 따르면 9월 FOMC에서 기준금리가 현재 3.50~3.75%에서 0.25%포인트 인상될 가능성을 연방금리선물시장에서 이날 90% 이상으로 반영했다. 지난주 초까지만 해도 70%를 밑돌던 인상 전망이 지난 11일 8월 소비자물가지수(CPI) 이후 급등했다. 기준금리 인상을 기정사실로 보는 셈이다.
인플레이션 지표가 연준의 선택지를 좁혔다. 미국의 8월 CPI는 전달 대비 0.4%, 전년 동월 대비 3.4% 상승했다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI도 전월 대비 0.3% 올라 시장 예상치 0.2%를 웃돌았다. 앞서 발표된 생산자물가지수(PPI) 역시 예상보다 강한 상승세를 나타냈다. 여기에 브렌트유와 미국 서부텍사스산 원유가 이달 들어 배럴당 100달러를 웃도는 등 중동발 에너지 공급 충격이 이어지면서 물가가 다시 고착화될 수 있다는 우려도 커졌다.
시장에서는 기준금리 인상 자체보다 연준이 향후 어떤 경로를 제시할지가 더 관건이라는 얘기가 나온다. 로이터 통신이 이날 실시한 전문가 조사에서도 응답자의 85%가 9월 0.25%포인트 인상을 예상한 데 더해 내년 3월까지 추가 인상이 뒤따를 것이라는 관측도 다수를 차지했다.
역설적으로 최대 리스크는 연준이 이달 기준금리를 올리지 않는 것이라는 분석도 나온다. 시장에서 90%가 넘는 인상 가능성이 채권·주식 가격에 반영된 상황에서 연준이 동결을 결정할 경우 단기적으로 국채 금리가 급락하고 주식시장이 반등하는 숏커버링 랠리가 나타날 수 있다. 하지만 시장 금리 상승이라는 자율 긴축 효과를 명분으로 연준이 동결을 선택할 경우 중앙은행의 물가 대응 의지와 정책 신뢰도 자체가 흔들릴 우려가 크다.
시장 한 인사는 "인플레이션 재발 우려가 커지는 상황에서 연준이 머뭇거린다는 신호로 비칠 경우 향후 통화정책의 주도권을 시장에 빼앗길 수 있다"고 말했다.
뉴욕=심재현 특파원 urme@mt.co.kr
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