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iM증권 "대덕전자, AI 기판 수요에 2027년 이익 전망 상향"
 iM증권은 28일 대덕전자에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 기존 15만원에서 19만원으로 높였다. 2027년 예상 주당순이익(EPS) 6086원에 목표 주가수익비율(PER) 31배를 적용했다. 3분기 매출액은 4250억원으로 전년 동기 대비 48.6%, 영업이익은 760억원으로 210% 증가할 전망이다. 영업이익률은 17.8%로 예상됐다. 올해 연간 매출액은 1조6110억원, 영업이익은 2670억원으로 각각 51.2%, 443% 증가할 것으로 추정됐다. 원·달러 환율 하락에도 실적 눈높이는 유지되고 있다. 고의영 iM증권 연구원은 "3분기 평균 환율이 1410~1420원 수준으로 낮아질 것으로 예상되지만 회사는 700억원 초중반의 영업이익 계획을 유지하고 있다"라며 "환율이 2분기 수준이었다면 영업이익 800억원 이상도 가능했을 것"이라고 진단했다. 중장기 성장의 핵심은 플립칩 볼그리드어레이(FC-BGA)다. 고 연구원은 "대덕전자는 광모듈과 낸드컨트롤러용 기판을 중심으로 공급하고 있으며 6월 양산을 시작한 스위치용 FC-BGA의 수율도 안정적으로 유지되고 있다"라며 "4분기에는 다른 고객사향 스위치 제품, 2027년 하반기에는 피지컬AI 기판 양산도 예정돼 있다"라고 전했다. 이어 "이에 따라 FC-BGA 연간 생산능력은 올해 4500억원에서 내년 상반기 6500억원으로 확대될 계획"이라며 "BT기판 역시 서버용 더블데이터레이트(DDR)5·저전력D램(LPDDR)·컨트롤러 수요에 대응해 연 9500억원에서 내년 상반기 1조2000억원으로 늘릴 계획"이라고 밝혔다. iM증권은 2027년 매출액을 1조9210억원, 영업이익을 3990억원으로 전망했다. 기존보다 각각 1.0%, 4.5% 높인 수치다. ABF 기판 리드타임이 최대 56주까지 늘어나는 등 공급 부족이 이어지는 가운데 추가 장기공급계약과 선수금 유입도 장기 수요 가시성을 높이는 요인으로 꼽혔다. <저작권자 ⓒ 이투데이 무단전재/재배포 금지>
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