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아델, 5665억 IPO 바이오 대어…"사노피 1.4조 거래 후속 곧 나온다"
아델은 코스닥 상장을 통해 주요 파이프라인의 글로벌 기술이전 등 사업화에 속도를 높이겠다고 15일 밝혔다. 아델은 2016년 울산대학교 의과대학 서울아산병원에서 분사해 설립했다.
아델의 대표 파이프라인은 알츠하이머병 치료제 'ADEL-Y01'이다. 알츠하이머병의 인지 기능 저하와 밀접하게 연관된 핵심 병인인 '타우'(Tau) 단백질을 공략하는 항체치료제다. 타우 병리는 신경세포 손상 및 증상 악화와 직접적인 상관관계가 있는 것으로 알려졌다. 알츠하이머병의 진행 단계를 가늠하는 핵심 진단 지표로 활용한다.
앞서 아델은 ADEL-Y01을 자체적으로 발굴하고 연구해 미국 FDA(식품의약국)로부터 임상시험계획(IND)을 승인받았다. 이어 임상 1a상까지 완료한 뒤 1b상을 앞두고 2025년 12월 사노피에 기술이전했다. 총 계약 규모가 10억4000만달러(약 1조3900억원)에 달하는 대형 거래다. 특히 기술이전 거래의 핵심 요소로 꼽히는 선급금이 8000만달러(약 1100억원)로, 국내 바이오텍의 기술 거래 중 최고 수준이다. 그만큼 사노피가 ADEL-Y01의 경쟁력과 잠재력을 높이 평가했단 뜻으로 해석할 수 있다.
아델은 ADEL-Y01 기술이전으로 퇴행성 뇌질환 신약의 후보물질 발굴과 표적 선정 전략, 공정 확립, 작용기전, 비임상 효능 및 독성 평가, 임상 설계 등을 포함한 전반적인 개발 역량을 입증했다고 강조했다. 이를 토대로 후속 파이프라인인 'ADEL-Y04'와 'ADEL-Y03'의 사업화를 추진하고 있다. 둘 다 알츠하이머병 치료제로, 비임상 단계다.
ADEL-Y04는 다양한 병리 기전을 조절할 수 있는 차별화된 접근 방식으로 개발하는 파이프라인이다. 단독 치료제뿐 아니라 병용요법에서도 가능성을 갖췄단 설명이다. 현재 글로벌 빅파마와 기술이전 협의를 진행하고 있다. 아델은 내년 ADEL-Y04의 기술이전 계약이 가능할 것으로 본다.
ADEL-Y03은 독자적인 기전의 알츠하이머병 치료제로, 2028년 기술이전이 가능할 것으로 추정했다. 비임상 단계에서 기술이전한 뒤 2029년 초 임상 1상에 진입할 것으로 전망했다.
전 세계 68개국 기준 알츠하이머병 치료제 시장은 2023년 약 33억달러(약 4조4100억원)에서 2033년 약 245억달러(약 32조7400억원) 규모로 성장할 전망이다.
아델의 희망공모가밴드는 1만8000~2만5000원이다. 밴드 기준 공모 규모는 391억~543억원, 기업가치(스톡옵션 등 포함)는 4079억~5665억원이다. 임상 2상 이상 단계 파이프라인은 없지만, 대형 글로벌 기술이전에 성공한 ADEL-Y01에 대한 기대감을 반영한 것으로 풀이된다. 또 후속 파이프라인의 기술이전 거래에 대한 가능성도 주목할 만하단 평가다.
아델 관계자는 "ADEL-Y01의 성공 경험을 바탕으로 후속 파이프라인의 사업화에 집중하고 있다"며 "비임상 단계에서도 충분히 좋은 조건의 기술이전 거래가 가능할 정도로 잠재력이 뛰어난 파이프라인을 보유했다"고 말했다. 또 "아델은 특히 글로벌 빅파마의 눈높이를 충족할 수 있는 신약 후보물질 발굴 및 설계 역량을 갖췄다"며 "사업화 성과를 지속해 창출할 수 있는 사업 모델을 구축했다"고 말했다.
김도윤 기자 justice@mt.co.kr
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