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"YG엔터, 목표가↓…신인 데뷔지연·빅뱅 투어비용"-KB
최용현 KB증권 연구원은 "남자 아이돌 신인 데뷔를 올 연말에서 내년 상반기로 미룬 데 따른 출시일정 지연과 빅뱅 투어 비용 부담으로 멀티플을 기존 26배에서 22배로 낮춘 데 따라 목표가를 조정했다"고 밝혔다.
최 연구원은 "목표가는 내년 예상 주가수익비율(PER) 21배 수준인데, 경쟁사보다 높은 흥행률(Hit-ratio)를 근거로 프리미엄 20%를 적용했다"며 "베이비몬스터가 가파르게 성장 중이지만, 저연차 1팀만으론 실적 안정성이 낮다"고 했다.
또 "내년 저연차 아이돌 중심 포트폴리오 개편에 성공한다면 목표가 달성이 가능할 것"이라며 "최근 중소형사 아이돌 흥행으로 대형 엔터사의 흥행률에 대한 의구심이 커진 상황이지만, YG는 대형사 중에서도 흥행률이 높은 회사이므로 신규 아이돌(내년 상반기 남자·하반기 여자 추정) 출시 및 흥행을 전망한다"고 밝혔다.
YG는 3분기 연결 매출 1567억원, 영업이익 135억원을 기록했다고 지난 9일 오후 장중 공시했다. 전년동기 9.4%, 56.8% 각각 줄어든 결과다. 영업이익은 에프앤가이드 컨센서스를 32.5% 하회했다.
최 연구원은 "MD 판매가 늘어난 점은 고무적이나 비용 부담이 커지면서 영업이익이 아쉬웠다"며 "빅뱅 MD 대손상각비 20억원, 빅뱅 월드투어 초기 운영비 증가 및 저수익성 지역 공연 비중 증가로 부담이 커졌다"고 밝혔다.
이어 "4분기 예상 영업이익은 224억원으로, 3분기 대비 증익을 예상하는 이유는 일회성 비용 제거, 늘어난 콘서트 모객수 추정치, 수익성 높은 아시아권 투어 비중 증가 때문"이라며 "신규 아이돌 출시 지연으로 투자비용도 내년 반영될 것"이라고 했다.
성시호 기자 shsung@mt.co.kr
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