"명인제약의 상장은 오직 성장과 신뢰를 위한 상장입니다. 일각에선 이번 상장을 승계와 연계하기도 하는데 이는 사실과 다릅니다."
이행명 명인제약 회장이 15일 서울 영등포구 여의도 페어먼트 앰버서더 호텔에서 열린 명인제약 기업공개(IPO) 기자간담회에서 이와 같이 말했다. 올해 창립 40주년을 맞은 명인제약의 상장 결정이 오너 일가의 승계를 염두에 둔 것이란 시각에 확실히 선을 그은 것이다.
IPO 추진 배경으로는 그동안 '글로벌 확장'과 '인재 확보' 측면에서 비상장자로서 어려움이 있었단 점을 강조했다. 글로벌 시장에서 약물을 도입하려고 해도 딜(거래) 논의를 시작하려고 할때도, 신입사원을 뽑을 때도 '비상장'이란 점이 장애물로 작용하면서다.
이 회장은 "그동안 글로벌 라이센싱이나 신약 공동연구, 전략적 파트너십을 추진할 때마다 상장사가 아니라는 이유로 애로가 많았다"며 "국내 우수 인재 영입이 점점 어려워지면서 상장의 필요성을 더 절실히 느꼈다"고 설명했다. 그러면서 "대주주 지분이 충분한 상황에서 승계만을 생각했다면 굳이 상장할 이유가 없다"며 "소유과 경영을 분리해 3~4년 내에 전문경영인 체제로 전환할 계획"이라고 강조했다.
명인제약은 지난해 연결 기준 매출액 2694억원, 영업이익 928억원을 기록했다. 또한 3개년 연속 30%를 웃도는 영업이익률을 달성하며 업계 최고 수준의 수익성을 거두고 있는 '알짜'로 평가받고 있다. 대중적 인지도가 높은 '이가탄F', '메이킨Q' 등 일반의약품뿐 아니라 조현병·우울증·파킨슨병 치료제 등 200여종 이상의 중추신경계(CNS) 전문의약품에서 대부분의 매출이 발생하면서다.
글로벌 의약품 시장조사기관 아이큐비아에 따르면 명인제약은 2023년과 지난해 국내 CNS 분야에서 시장 점유율 1위를 기록했다. 회사는 상장 이후 국내 시장을 넘어 글로벌 시장으로 본격적으로 진출할 계획이다. 또한 고령화로 인한 노인 퇴행성 질환 증가와 정신 질환에 대한 인식 변화로 인한 멘탈 케어 시장의 확대에 지속적인 성장세를 이어갈 것이라고 내다봤다. 업계 최고 수준의 주주 환원 정책으로 이러한 성과를 주주와 나누겠단 방침도 밝혔다.
강희진 IR TF팀 부장은 "지금까지 내수 시장에 집중했다면 IPO 이후에는 국내외 신인도를 높여 글로벌 신사업으로 진출할 것"이라며 "현재 건립 중인 펠렛 신공장은 현재 글롭러 임상 3상이 진행 중인 조현병 신약 '에베나마이드'를 통해 우선적으로 성과가 나타날 것으로 보인다"고 말했다. 이어 "상장 후에는 적극적인 주주 환원 정책을 계획하고 있어 회사의 장기 성장, 투자 요구, 경영 실적 등을 종합적으로 고려한 배당 정책 또한 마련할 계획"이라고 덧붙였다.
업계에선 명인제약이 주가수익비율(PER)이 아닌 에비타멀티플(EV/EBITDA)을 기반으로 밸류에이션을 산정해 희망 공모가를 낮게 산정한 것 아니냔 지적도 제기됐다. 기업의 '몸값'이 낮아질 수록 향후 오너 일가가 부담해야 할 증여세 등 세금도 낮아지기 때문이다. 희망밴드(4만5000~5만8000원)의 상단 기준으로 명인제약의 예상 시가총액은 8468억원이다.
지경숙 명인제약 재경부 이사는 "저희가 일부러 (희망 공모가 산정을) 낮게 했다는 얘기들이 좀 끝나가곤 있는데 사실 제약회사의 기업 가치를 평가할 때 에비타멀티플(EV/EBITDA)을 많이 사용하는 것으로 알고 있다"며 "현금 창출 능력이나 재무 구조, 규모 등을 점검하기 위해 거래소 심사 단계부터 사용한 것과 동일한 방법으로 평가했다"고 말했다.
명인제약은 이번 상장을 통해 340만주를 공모한다. 공모 희망가는 4만5000~5만8000원이다. 지난 9일 시작된 수요예측은 이날까지 진행되며, 일반 청약은 오는 18일부터 19일까지 양일간 진행된다. 대표 주관사는 KB증권이다.
김선아 기자 seona@mt.co.kr
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