가상화폐 시장이 반감기 사이클 들어오다보니 거래액이 많이 증가하고 가상화폐 거래소 실적도 상당히 좋아지고 있습니다 4년마다 오는 반감기 불장이 이번에는 트럼프 행정부의 정책 지원과 맞물려 불장이 상당기간 가지 않을까 싶군요
빗썸 자산가치를 보자면,
3분기말 기준 현금성 자산 6,200억과 비유동 현금성자산이 3,000억 있습니다
금융부채는 0원 입니다.
현금성 자산부분은 현금 및 단기예금 1조 5,359억 있는데 고객 예탹금 9,155억 차감하면 6,200억 순수 현금자산이 있다 보시면 됩니다 이중 5천억 가까이가 거진 이자도 없는 보통예금에 그냥 꼽아놓고 있는데 경영주 이정훈이가 워낙 부동산에 빠져 있다보니 여러 오피스빌딩 입찰에 참여하며 우선대상자 선정 우위에 서기 위해 이자율 약한 현금성 자산을 쌓아 놓고 있다고 보시면 될 것이니다
몇백억 정도 보통예금 운영자금으로 활용하면 되는데 5천억 돈을 보통예금에 꼽아 놓고 있다는것은 오피스빌딩 딜에 있어서 1순위보다 금액은 적게 써 내도 보유현금이 월등하여 조기 딜 종료가 가능하면 금액 차순위가 우선대상자로 선정되는 경우가 허다한데 빗썸이 딱 그러한 전략이라 보면 되고 매년 200억 이자수익 포기하는 안타까운 부분 있다 보셔야 겠지요
비유동 현금자산은 3천억인데 지분법적용주식 300억 대손, 매도가능증권 150억 대손, 선급금 수백억 전액 대손등을 감안하여 순수 현금화할수 있는 자산만 포함하였습니다
현금 6,200억 + 비유동 3,000억 = 9,200억 있다 보시면 되고 여기에 잔여부채 700억 차감하면 8,500억 현금이 청산시 분배된다 보시면 될 것입니다
여기에 가상자산이 근래 상승하여 4분기 가상자산 평가익 부분있고 4분기 당기순이익 700억 정도 날 것으로 보이는바 1조원 가까운 현금성 자산이 쌓여있다 보시면 될 것입니다
현금및 현금성자산이 이런 상황이고 부동산은 강남 삼성역 3,200억 토지가 있습니다 몇년전 시세보다 20% 높게 산것으로 보이는데 해당 물건은 구하기 힘든 현 대한민국 최고의 요지 부동산인바 매수할려면은 그정도 프리미엄은 주어야 할 것입니다
다만 해당 400평 부지에 본사사옥을 올려 현재 임대료 내는 본사 이전을 해야할 것인데 근래 단층 가건물 하나 세우고 빗썸나눔인지 뭔지 공익사업용으로 쓰던데 제가 봤을때 이정훈 부동산 욕심으로 옆 세계골프박물관 오피스빌딩까지 매입하여 좀더 멋드러지게 지을려고 하는게 보여 당분간은 무수익 자산으로 남겨둬야 겠지요
그런데 옆 세계골프박물관 빌딩 거기 일가도 부동산에 미쳐사는 부류라 왠만하면 내놓지 않을 것인데 빗썸 삼성역 땅 이상의 프리미엄 주어야 할 것인데 200평 되지 않는 토지 인수한다고 무리한 베팅하지 않을까 좀 안타깝기도 합니다
24년말 기준으로 현금및 현금화 자산 1조원에 강남땅 3,200억.. 부채는 제로 .. 동사 자산가치로 보시면 될 것입니다
빗썸 영업가치를 보자면,
24년 매출과 영업이익은 5,500억, 2,000억 예상됩니다
4분기 2,500억 매출에 영업이익 1천억 예상되는데 영업이익은 4분기 5백억 수준의 여러 이벤트 한 부분이 있는데 50% 집행되었다는 가정하에 1천억 보시면 되고 풀 집행시 800억 전후 영업이익 보시면 될 것입니다
25년 매출과 영업이익은 7,000억, 3,000억 예상됩니다
작년 1분기, 4분기 무료이벤트 없다는 가정하에 나오는 수치이고 일 거래액 1.5조원 평균 감안한수치입니다 물론 리워드라는 판촉비는 30% 안팎 비용으로 이것은 꾸준히 유지되는 것으로 하였습니다
빗썸이 회원들로부터 받는 수수료가 0.04% 대외적으로 알려지고 있지만 쿠폰없이 쓰시는 분들이 많고 무료기간에도 무료쿠폰 등록 없이 쓰시는 분들이 적지 않아 1분기(1월1일 ~ 2월4일), 4분기(10월1일 ~ 11월17일) 무료기간에도 매출이 발생하고 이 부분 모 국회의원이 지적하기도 했는데 매수,매도 양쪽에 수수료 받음을 감안한다면 일거래액 0.14% 수수료 발생한다 보시면 될 것입니다
물론 0.14%에는 테더같이 빗썸 전체 거래액 20% 가까이 차지하는 무료 수수료 코인까지 감안한 수치입니다
작년 빗썸 540조 거래액이 발생했고 올해 일평균 1.5조 감안시 작년과 비슷한 540조원 보시면되고 올해 무료이벤트가 없다면 7천억 매출에 영업이익 3천억 보시면 될 것입니다
이번 사이클은 예전보다 대표 코인들이 급격한 하락이 없을 것으로 판다되는데 이는 과거의 저금리 시대가 아닌 고금리 시대에서 오로지 반감기와 정책지원이 맞물려 가는 상황이라 불장 유지성은 아주 오래도록 작은 싸이클 그려가며 우상향하지 않을까 생각합니다
과거 사례로 올 상반기 불장이 끝나야 되겠지만 반전된 상황들이 많아 내년까지 불장이 이루어진후 2년간은 고공권에서 유지되는 횡보후 다시 우상향 가는 형태로 예상하고 있는바 가상화폐 거래소 수익성 유지는 예전보다 훨씬 안정적으로 흐른다 보시면 되겠지요
빗썸의 자산차기와 영업가치에 이러합니다 무배당과 장외주식.. 위에서 언급된 자산운용 비효율화 등 할인되는 요소가 있지만 어느 장외사이트 현가격 시총은 할인되어도 너무 터무니 없이 할인되어 거래되는 부분이 있는바 서서히 제가치 찾아 가리라 생각합니다..
두나무가 상장 추진하면 빗썸이 상장의 진실성은 없어도 두나무 상장 흐름에 어쩔수 없이 편승되는 모습도 있을수 있으니 이부분 올해 유심히 체크해보면 될 것입니다..
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