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| 제목 : "호텔신라, 목표가↓…3Q 예상보다 약한 면세"-한투
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| 2026년 10월 01일 09:11 성시호 기자 |
| "호텔신라, 목표가↓…3Q 예상보다 약한 면세"-한투 |
3분기 추정실적은 연결 매출 9614억원, 영업이익 540억원으로 제시했다. 전년동기 대비 매출이 6.3% 감소하는 가운데 영업이익이 372.3% 늘겠으나 시장 기대치를 약 15.6% 하회할 것이란 관측이다.
김명주 한국투자증권 연구원은 "인바운드(한국 방문객 유입) 덕분에 호텔 부문은 양호한 실적을 기록하겠으나, 면세 부문이 시장 기대에 부합하지 못하는 아쉬운 실적을 기록하기 때문"이라고 밝혔다.
이어 "과거와 달리 한국을 방문하는 관광객들이 면세점뿐 아니라 백화점 등에서도 소비를 즐기고 있어 인바운드 수혜주의 범위가 넓어졌다"며 "목표가 산정에 적용하는 배수를 조정했다"고 했다.
아울러 "증시가 횡보에 진입하면서 유통업종 수급이 좋지 않고, 아쉬운 업황과 실적으로 호텔신라 주가는 잠깐 쉬어갈 것"이라며 "인바운드 모멘텀은 유효하고 회사의 실적개선은 분명하기 때문에 투자의견은 유지한다"고 밝혔다.
김 연구원은 지난 7~8월 인바운드가 전년동기 대비 22.1% 증가한 점에 비춰 호텔신라의 호텔 평균객실판매가(ADR)가 2분기와 마찬가지로 두 자릿수 비율 증가를 이룬 것으로 추정했다. 이에 호텔 부문 영업이익이 전년동기 대비 25.8% 증가, 전분기 대비 11.0% 증가한 274억원에 이를 것으로 내다봤다.
반대로 3분기 면세 사업부 영업이익은 전분기 대비 26.8% 감소해 266억원에 그칠 것으로 예상했다. 전년동기 흑자전환을 이루면서도 시장 기대에 미치지 못할 것이란 설명이다.
김 연구원은 "중국 화장품 산업의 회복 등으로 3분기에도 호텔신라 면세 부문이 양호한 매출을 보일 거라던 시장 예상과 달리 면세 산업 매출은 2분기와 비슷하거나 소폭 하락했다"며 "이런 상황에서 따이공 수수료는 상반기처럼 하락하지 않고, 2분기와 유사하거나 소폭 올랐을 전망"이라고 밝혔다.
또 "최근 원화가 단기간 급등했고, 이에 원가율도 2분기 대비 높아질 가능성도 있어 3분기 면세산업 환경은 비우호적"이라며 "다행히 환율이 어느정도 안정화해 4분기엔 급등락에 따른 원가율 손상은 없을 것"이라고 했다.
성시호 기자 shsung@mt.co.kr
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