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| 제목 : 전쟁 특수 끝나자 역래깅 공포…석유화학 3분기 ‘먹구름’
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| 2026년 10월 15일 16:24 김민서 기자 |
| 전쟁 특수 끝나자 역래깅 공포…석유화학 3분기 ‘먹구름’ |
롯데케미칼·LG화학석화부문 적자 전환 전망
마진 축소·재고 효과 소멸…역래깅 부담 확대
중국발 공급과잉 지속…사업재편 성과 관건
중동 전쟁 특수로 반짝 호황을 누렸던 국내 석유화학업계가 3분기 다시 실적 부진에 빠질 전망이다. 전쟁 이전 저렴하게 확보한 원료를 투입하는 동안 제품 가격이 상승해 수익성이 개선됐지만, 3분기 들어 이 같은 효과가 사라지고 역래깅(원료 투입 시차에 따른 손실) 부담이 커진 영향이다.
15일 금융정보 제공업체 에프앤가이드에 따르면 올해 3분기 롯데케미칼의 영업손실 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 1632억원으로 집계됐다. 1분기 735억원의 영업이익을 내며 10개 분기 만에 흑자 전환한 데 이어 2분기에도 1101억원의 이익을 올렸지만 적자로 돌아설 가능성이 커졌다.
LG화학 석유화학부문도 1분기 1650억원, 2분기 4270억원의 영업이익을 거뒀으나 3분기에는 1600억원 안팎의 손실이 예상된다. 한화솔루션 케미칼부문 역시 2분기 871억원의 영업이익을 올렸지만 3분기에는 실적 둔화가 불가피하다는 관측이 나온다.
상반기 석유화학업계의 깜짝 실적은 중동 전쟁에 따른 공급 차질의 영향이 컸다. 제품 가격이 오르는 동안 전쟁 이전에 확보해둔 저가 나프타가 생산에 투입되면서 마진이 확대됐다. 원료 가격 상승으로 보유 재고의 가치가 높아지는 긍정적인 재고 효과도 실적 개선에 기여했다.
하지만 3분기에는 원료 가격과 제품 판매 사이의 시차가 오히려 실적을 압박하는 요인으로 작용했다. 전쟁 기간 높은 가격에 조달한 원료가 투입되는 가운데 제품 가격은 하락하면서 수익성이 악화한 것으로 분석된다. NH투자증권에 따르면 3분기 평균 에틸렌-나프타 스프레드는 t(톤)당 201.9달러로 2분기 256.2달러보다 21.2% 줄었다. 에틸렌 가격에서 원료인 나프타 가격을 뺀 이 지표는 나프타분해시설(NCC) 업체들의 수익성을 가늠하는 기준으로 꼽힌다. 나프타 가격이 하락하면서 2분기 말부터는 일부 기업에서 재고자산 평가손실도 발생하기 시작했다.
중국의 범용 석유화학 제품 생산능력 확대와 글로벌 수요 회복 지연에 따른 구조적 공급과잉도 여전한 상황인 만큼, 일부 제품 가격이 반등하더라도 업계 전반의 실적 회복으로 이어지기는 쉽지 않다는 분석이 나온다. 업계에서는 국내 석유화학업계가 추진 중인 NCC 설비 감축과 고부가 제품 중심의 사업재편이 중장기 수익성을 가를 것으로 보고 있다.
업계 관계자는 “석유화학 기업들이 상반기 중동 전쟁 여파로 일시적인 반사이익을 누렸지만 근본적인 수급 여건이 개선된 것은 아니다”라며 “중국발 공급과잉이 여전한 만큼 설비 감축과 고부가 제품 전환이 빠르게 이뤄져야 실질적인 실적 회복을 기대할 수 있을 것”이라고 말했다.
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