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| 제목 : MBK "고려아연 콜옵션으로 매입단가 낮춘다는 주장 사실 아냐"
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| 2026년 11월 09일 13:43 유한새 기자 |
| MBK "고려아연 콜옵션으로 매입단가 낮춘다는 주장 사실 아냐" |
MBK파트너스가 영풍과 체결한 고려아연 주식 콜옵션 계약을 통해 지분 매입단가를 낮출 수 있다는 주장에 대해 정면 반박했다. 콜옵션은 투자금 회수(엑시트) 전까지 행사할 수 없고, 행사가격도 매년 상승하는 구조인 만큼 현재 주가와 단순 비교해 매입단가 인하 효과를 계산하는 것은 적절하지 않다는 입장이다.
MBK파트너스는 9일 최근 일각에서 제기된 고려아연 콜옵션 관련 주장에 대해 "계약 조건의 본질을 왜곡한 최윤범 사내이사 측의 전형적인 허위 여론몰이"라고 밝혔다. 논란의 핵심은 MBK파트너스가 영풍과 맺은 콜옵션을 활용해 고려아연 지분을 상대적으로 낮은 가격에 추가 확보할 수 있는지 여부다. 콜옵션은 미리 정한 조건에 따라 특정 자산을 매입할 수 있는 권리로, 행사 시점과 가격 산정 방식에 따라 경제적 가치가 달라진다.
MBK파트너스는 고려아연 투자금을 회수하기 전까지 콜옵션을 행사하지 않는다는 점을 강조했다. 최윤범 고려아연 회장 측이 계약 체결 후 2년이 지난 현시점에 콜옵션을 행사하는 상황을 가정해 매입단가 인하 가능성을 제기했지만, 실제 계약 조건과 맞지 않는다는 설명이다.
콜옵션 행사가격 역시 최초 기준가격인 주당 70만원에 고정되지 않는다. MBK파트너스에 따르면 투자금 회수 시점까지 매년 5%의 이자가 가산되는 구조다. 시간이 지날수록 행사에 필요한 금액이 늘어나는 만큼 최초 기준가격만으로 콜옵션의 경제적 효과를 판단하기 어렵다는 것이다.
특히, 콜옵션의 경제적 가치를 평가할 때는 행사 시점과 가격뿐 아니라 계약 기간에 발생하는 배당금의 귀속 여부도 고려해야 한다. MBK파트너스는 콜옵션 행사 시점까지 발생하는 고려아연 배당금 전액이 영풍에 귀속된다고 설명했다.
영풍이 별도의 풋옵션을 확보했다는 점도 강조했다. MBK파트너스에 따르면 영풍은 고려아연 주가가 하락할 경우 콜옵션과 동일한 가격 산식에 따라 주식을 매각할 수 있는 권리를 보유한다. MBK파트너스는 이를 근거로 해당 계약이 특정 일방에만 유리한 구조가 아니라 양측의 투자 위험을 고려한 정상적인 계약이라고 주장했다.
이번 논란은 고려아연 경영권을 둘러싼 MBK파트너스·영풍 측과 최 회장 측의 갈등이 이어지는 가운데 불거졌다. 양측이 지분 확보와 경영권 방어 과정에서 체결한 계약의 경제적 효과를 놓고 서로 다른 해석을 내놓으면서 공방이 확산하는 모습이다.
MBK파트너스는 최 회장 측의 경영 판단과 투자 책임 문제도 거론했다. MBK파트너스는 "계약상 존재하지도 않는 가상의 시나리오를 지어내 여론을 오도하는 행태는 최윤범 이사 본인이 회사에 입힌 수천억원대의 막대한 손실과 중대 비리 혐의를 덮기 위한 물타기에 불과하다"고 비판했다.
이어 최 회장 측이 경영권 방어 과정에서 고려아연에 1조6000억원이 넘는 차입 부담을 안겼다고 주장했다. 원아시아 펀드를 통한 투자와 관련해서도 최 회장이 선행투자한 엔터테인먼트 기업 등에 고려아연 자금 790억원이 투입됐다며 책임론을 제기했다. MBK파트너스는 "최윤범 이사야말로 회사와 주주 앞에 엄중한 법적 책임을 져야 할 장본인"이라고 강조했다.
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