[SK텔링크] 티유미디어와의 합병기사를 접하고... - SK텔링크주주동호회, 소액주주 토론방

에스케이텔링크의 주식을 보유한지도 벌써 3년이 훌쩍 넘어갑니다.

올해 초만해도 브로드밴드와의 합병 또는 단독상장을 기대하며 상반기 안에 좋은 결론이 날 것으로 기대했었는데 엉뚱하게 티유미디어와의 합병으로 결론이 흘러가는 듯 합니다.

시실 개인적으로는 무척 실망입니다.
최선의 길은 단독상장이고 그 다음의 차선책은 브로드밴드와의 합병이었습니다.
그랬다면 상장 후 비과세혜택을 받으며 안정적인 이익실현을 할 수 있었을 뿐만 아니라 상장후 주가 역시 현 장외가보다는 2배이상 받을 수 있었기 때문입니다.

티유와의 합병이 이루어진다면 텔링크에게 불리하게 흘러갈 가능성이 매우 높습니다.

에스케이그룹이 소인배라면야 자기지분이 90%인 텔링크에게 유리하게 합병을 하겠지만 대그룹이 수백억 손실따위에 연연하지는 않을 것이고 결국 그룹 전체의 위신과 티유임직원의 불평 불만 등을 감안해볼때 텔링크에 유리하도록 무리수를 두지는 못할 것으로 보여집니다.

에스케이그룹은 에스케이텔링크의 10%도 채 되지 않는 외부지분(저는 순수외부지분은 5%남짓으로 봅니다.)의 불만을 감수하는 편이 티유미디어의 여러 힘있고 목소리 높은 주주들의 불만을 감수하는 것보다는 위험부담도 적고 편하다는 결론을 내리게 될 것이고 결국 합병비율은 티유에게 유리하게 텔링크에게는 불리하게 결정될 가능성이 높아 보입니다.

물론 합병 후 중장기적으로 위성DMB사업이 독자생존 및 발전을 하게 된다면 모르겠지만 그렇지 않다면 우리 소액주주가 선택할 수 있는 길은 매수청구권일수 밖에 없을 것입니다.

텔링크의 주식가치를 상속세법상의 평가병법으로 계산해 보면 올해안에 합병이 이루어진다면 20만원 남짓, 내년에 이루어진다면 23만원내외, 소득세법상의 평가방법으로 계산하면 각각 21만원 및 24만원 내외로 추정됩니다.

그러나 아래 규정에서 보듯 매수청구권에서 가장 중요한 것은 회사와 주주와의 협의가격이고 이러한 협의가 이루어지지 않을때 위에서 언급한 상속세법 및 소득세법상의 평가방법을 인용하는 것입니다.

따라서 실제로 합병이 결정된다면 우리 텔링크 주주들 중 매수청구권을 행사하기를 원하는 사람들은 따로 모임을 갖고 매수청구권 행사절차와 회사와의 매수가격 협의를 준비해야 할 것입니다.

향후 실제 합병이 결정되면 다시 글을 올리도록 하곘습니다.

주주여러분의 성공투자를 기원합니다.

아래는 관련 규정 등을 올려보았습니다.

제374조의2 (반대주주의 주식매수청구권)

① 제374조의 규정에 의한 결의사항에 반대하는 주주는 주주총회전에 회사에 대하여 서면 으로 그 결의에 반대하는 의사를 통지한 경우에는 그 총회의 결의일부터 20일내에 주식 의 종류와 수를 기재한 서면으로 회사에 대하여 자기가 소유하고 있는 주식의 매수를 청 구할 수 있다.

② 회사는 제1항의 청구를 받은 날부터 2월이내에 그 주식을 매수하여야 한다.

③ 제2항의 규정에 의한 주식의 매수가액은 주주와 회사간의 협의에 의하여 결정한다.

④ 제1항의 청구를 받은 날부터 30일 이내에 제3항의 규정에 의한 협의가 이루어지지 아니 한 경우에는 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 법원에 대하여 매수가액의 결정을 청구할 수 있다.

⑤ 법원이 제4항의 규정에 의하여 주식의 매수가액을 결정하는 경우에는 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정하여야 한다.

5. 매수가액의 결정

매수가액은 다음에 의하여 결정한다.

① 회사와 주주간 협의에 의한 가액

② 협의가 이루어지지 아니한 경우에는 회사 또는 주식의 매수를 청구한 주주는 법원에 대하여 매수가액의 결정을 청구할 수 있다.

③ 법원이 매수가액결정을 청구받은 경우 주식의 매수가액을 결정함에 있어 회사의 재산상태 그 밖의 사정을 참작하여 공정한 가액으로 이를 산정하여야 한다.

※ 참 고

① 주권상장법인, 협회등록법인

매수가액 산정시 주주와 법인간 협의에 의하나 협의가 이루어지지 않은 경우 일반적으로 이사회결의일전일부터 과거 2월 또는 1월 또는 1주간 공표된 매일의 유가증권시장에서 거래된 최종시세가격을 실물거래에 의한 거래량을 가중치로 한 가중산술평균가격으로 한다.

② 비상장법인

비상장법인의 경우 주주와 법인간 협의에 의하여 매수가액을 산정함에 있어서는 상속세및증여세법상 평가액(상속세및증여세법시행령 54조)이나 소득세법상 평가액(소득세법시행령 165조) 등 합리적인 기준을 근거로하여 정하는 것이 합리적일 것입니다.