와이엠텍 (273640/KQ｜신규상장 예정)
전기차 안전 책임질 핵심 부품 전문 기업
- 글로벌 소수 기업이 과점 형성하고 있는 Relay(계전기) 국산화 기업
- 저전압부터 고전압까지 직류(DC) 전력제어용 Relay 전문 생산
- ESS/UPS/태양광 인버터 등 산업용 제품, 전기차/전기충전기용 EV Relay 주력
- 글로벌 ESG 트렌드에 발맞춰 ESS 등 산업용 제품 수요 증가 예상
- 전기버스 등 상용차 EV Relay 공급 중, 전기차/수소차 등 승용 시장까지 확대 전망
직류(DC) 계전기(Relay) 국산화 기업
와이엠텍은 글로벌 소수 기업이 과점 시장을 형성하고 있는 Relay(전기계전기) 국산화
에 성공한 기업이다. Relay 란 전자기기나 전기회로 등을 제어하기 위해 사용되는 개폐
장치를 말하는데, 코일에 전류가 흐를 때 발생하는 전자석의 힘을 활용하여 스위치의
접점을 On/Off 한다는 특성이 있다. 고(高)전압을 입력할 수 있다는 특성 때문에 고압
전류를 제어하고 관리하는데 주로 사용되며, 와이엠텍은 저(低)전압부터 고(高)전압까
지 직류(DC) 전력제어용 Relay 를 주로 생산한다. 미국, 일본, 중국 등의 다국적 기업
과 경쟁하고 있으며, 현재 가장 많은 매출이 발생하고 있는 분야는 산업용 대용량 제품
이다. 500A~1,000A 고전류 제품과 DC 800V~1,500V 고전압 제품 위주로 매출이 발
생한다. ESS 및 UPS, 태양광 인버터 등에서 사용된다. 글로벌 경쟁 기업들이 400V 제
품을 주력으로 하는 반면, 동사는 800V 산업용 제품을 주력으로 함에 따라 국내 산업
용 Relay 시장에서는 충분한 경쟁력을 갖췄다는 판단이다.
전기차 시장 성장 직접 수혜 가능
전기를 활용하여 구동하는 전기차(EV, Electric Vehicle)뿐만 아니라 전기 충전을 위한
디바이스(전기 충전기 등)에 Relay 는 필수불가결한 부품이다. 과전압/과전류와 같은
전기 과부하로 인해 발생하는 전기 사고의 제어가 매우 중요하기 때문이다. 더불어 전
기차 배터리 용량 확대 및 충전시간 단축 등을 위한 고전압/고전류화(化)가 진행됨에
따라 안전 기준도 지속적으로 강화되는 중이며, 이를 위한 EV Relay 수요는 꾸준히 증
가 중이다. 현재 와이엠텍은 전기버스와 같은 상용차를 중심으로 EV Relay 를 공급 중
이며, 향후 승용 전기차/수소차 시장까지의 진출도 가능할 전망이다. 또, 직류를 활용하
는 전기 급속 충전기에도 동사의 EV Relay 가 활용된다. 국내 급속 충전기 시장 점유율
1 위 기업을 비롯하여 주요 전기 충전기 제조기업을 주요 고객사로 확보 중이다. 전기
차 및 전기차 충전 인프라 등 전방 산업이 가파른 성장 속도를 보일 것으로 예상되는
만큼 와이엠텍의 EV Relay 매출도 가파른 상승세를 보일 것으로 판단한다.
공모개요
와이엠텍은 희망 공모가 밴드(21,000 원~25,000 원) 상단을 넘어선 28,000 원에 공모가
격을 확정지었다. 확정 공모가 기준 시가총액은 1,510 억원 수준이다. 올해 상반기에만
매출액 130 억원, 영업이익 35 억원을 달성했는데 현재의 수주 추이를 감안했을 때 올
해 연간 사상 최고 수준의 실적을 달성할 가능성이 높다. 올해 예상 순이익 기준 확정
공모가는 P/E 23~24X 수준으로 Peer Group 대비 밸류에이션 매력도 높다는 판단이
다. 코로나19 가 앞당긴 글로벌 ESG 트렌드에 힘입어 산업용/EV 용 Relay 시장 성장
성이 더욱 가팔라질 가능성이 높다는 점에 주목한다.
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