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제목 : [신한투자증권] 합병으로 인한 비용 발생으로 실적 부진 |
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글쓴이 : 굿모닝신한 |
작성일 : 2003-04-28 16:58:18 |
조회수 : 1567 추천수 : 0 |
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FY2002 영업수익 6,245억원, 순이익 115억원 기록
동사의 FY2002 실적은 영업수익 6,245억원, 영업손실 6억원, 경상이익 63억원, 순이익 115억원이다. 동사는
FY2002에 신한증권과 합병한 관계로 FY2001의 구 굿모닝증권과 구 신한증권과의 실적을 합산한 것과 비교를 해보
면 순이익은 828억원에서 115억원으로 감소하였다. 또한 이는 당경제연구소에서 추정한 FY2002 순이익 413억원을
하회하는 실적이다.
합병으로 인한 비용 발생으로 실적 저조
동사의 FY2002 실적이 부진한 것은 1)증시침체로 인해 거래대금이 전년에 비해 16.6% 감소한 영향으로 브로커리
지 부문의 실적이 저조하였고, 2)합병으로 인한 비용이 발생하였기 때문이다. 6억원의 영업손실에도 불구하고 경
상이익이 63억원을 시현한 것은 굿모닝투신과 신한생명 매각 등으로 인해 영업외수지가 69억원의 이익을 기록하였
기 때문이다.
수익성 향상이 해결해야 할 과제
동사가 합병이후 중점적으로 추진한 사항은 1)자본효율성 2)비용절감 3)수익성 향상을 통한 기업가치 제고였다.
동사는 합병 이후에 문제점으로 제기되었던 과다한 자본 규모를 자사주소각 및 무상 감자를 실시함으로써 자본 효
율성을 제고하는 데는 성공하였다. 그리고 비용문제는 올해 2월에 실시한 구조조정으로 점차 절감효과를 기대할
수 있을 것으로 예상된다.
신한금융지주 자회사들과 연계하여 실시하고 있는 FNA계좌를 통한 고객확보 및 자산확대는 향후 동사의 수익성을
제고할 수 있다는 점에서 주목된다. 하지만 이러한 전략이 성공하여 동사의 실적 호전으로 이어지기까지는 시간
이 좀 더 필요할 것으로 예상된다.
6개월목표주가 4,000원으로 하향, 투자의견 Market Perform
동사의 과다한 합병비용 발생으로 인한 부진한 실적을 반영하여 6개월 목표주가를 FY2002 예상 BPS 3,560원에 적
정 PBR 1.1를 적용한 4,000원으로 하향조정하고 투자의견 또한 Market Perform으로 하향한다.
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