- 사우디국부펀드 지난 9월말 주당 7만8천원에 지분인수 지금 4만원대 주가

1. 장외주식중 초저평가 수준

                          매출        영업이익      순자산        시가총액

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포스코건설         4조4488억    1381억      3조4000억   2조903억

현대엔지니어링   3조4250억    1778억      2조4763억   6조2282억

LGcns                1조2453억    -177억        7856억      2조7678억

삼성메디슨               1393억     -82억         2529억     1조2377억

현대로지스틱스         7978억     175억         2302억         8089억

(2015년 반기 실적기준)

- 포스코건설 : 사우디 7만8천원 인수 현재가 3만9900원(사우디, 포스코그룹 지원)

- 삼성메디슨 : 삼성 6000원 인수 현재가 9600원(삼성그룹 지원)

- 현대로지스틱스 : 롯데 3만7000원 인수 현재가 44300원(롯데그룹 지원)

2. 창사이래 21년 연속 흑자 및 연속 배당

 

구 분	제 33 기 2015년 반기	제 33 기 2014년	제32기 2013년	제 31 기 2012년	제 30 기 2011년	제 29 기 2010년	제 28기 2009년
자본총계	3,017,305	2,985,903	2,946,479	2,828,785	2,585,033	2,482,903	1,871,688
매출액	4,448,805	9,580,584	10,131,367	8,612,279	7,481,965	7,194,441	6,675,711
영업이익	138,166	322,994	435,346	309,217	278,340	359,996	290,736
당기순이익	14,978	72,758	147,167	279,533	128,187	195,449	304,908

단위:백만원

- 포스코플랜텍 투자자산 손실 1천억과 과징금 600억으로 지난해와 올해 순이익은 감소 했음

3. 무차입 수준의 경영지표

 

과     목	2015년 3분기말(E)	2015년 반기말	2015년 1분기말	2014년 말
현금및현금성자산	1조	7169억	3616억	4763억
미청구공사	1조2000억	1조2294억	1조4462억	1조1807억
부채비율	155%	176.9%	187.5%	180.2%
차입금비율	13.3%	26.26%	47.53%	34.38%

- 재무개선 노력으로 반기말 기준 경영지표는 좋아졌고 사우디 유상자금 유입으로 3분기말 경영지표도 더욱 좋아 질것임

4. 사우디국부펀드 지분인수(주당 7만8천원)와 년간 100조 사우디 건설시장 확보

포스코가 사우디 국부펀드인 퍼블릭인베스트먼트펀드(PIF)에 포스코건설 지분 38%를 주당 7만8천원에 최종 매각 완료하고, 1조2천391억 원의 자금을 확보했다.
주식양수도 이후 포스코건설의 지분구조는 포스코가 52.8%, 사우디 PIF가38.0%, 기타주주 9.2%로 구성된다.
포스코건설 지분 매각 작업은 권오준 회장 취임 후 재무구조 개선을 통해 내실을 강화하려 포스코와 포스트 오일 시대에 선제적으로 대응하려는 사우디 정부의 요구가 부합하면서 성사됐다.
포스코건설은 재무구조 개선뿐 아니라, PIF 측이 추천한 2명의 이사가 경영 활동에 참여하게됨으로써 비상장사로서는 드물게 국제 표준에 걸맞은 경영의 투명성,운영의 효율성을 동시에 달성할 수 있게 됐다.
향후 포스코건설은 PIF와 사우디아라비아 현지에 건설 합작법인(JV, Joint Venture)인POSCO E&C SAUDI ARABIA를 각각 40%대 60%지분 비율로 투자할 계획이다.
이를 통해 년간 100조 건설시장에서 사우디 정부가 발주하는 호텔, 신도시, 철도 인프라 등 주요 건설에 참여하고 나아가 발전, 플랜트 사업 등으로 협력 분야를 확대해 나갈 예정이다.
포스코 관계자는 “포스코건설은 중동 사업 확대를 통해 수익성과 안정성을 확보하고 사우디는 포스코건설의 선진 건설기술 이전을 통해 자국 내 건설 역량을 확보하는 등 상호 윈윈(Win-win)의 협력 관계를 만들어 가게 될 것”이라고 말했다.

5. 목표가

사우디국부펀드의 인수가 7만8천원과 향후 성장성을 감안하면 적정주가는 15만원이상